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Julio A. López, editor jefe.- La Agencia Internacional de Energía (AIE) advirtió que la recuperación del mercado petrolero global, que había mostrado señales de estabilización en junio, quedó en entredicho tras el colapso del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán a principios de julio, en lo que el organismo describió como «la mayor disrupción de suministro en la historia del mercado petrolero mundial».
Un respiro de un mes
Tras el memorando de entendimiento firmado el 18 de junio entre Washington y Teherán, que buscaba poner fin al conflicto y reabrir el Estrecho de Ormuz —cerrado de facto desde el 28 de febrero, cuando comenzó la guerra—, el suministro petrolero mundial repuntó con fuerza: subió 4,1 millones de barriles diarios en junio, hasta 98,8 millones de barriles diarios, impulsado por Arabia Saudita y Kuwait tras el acuerdo marco de mediados de junio. Las exportaciones totales del Golfo, incluyendo volúmenes que evitaban el estrecho, treparon 6,5 millones de barriles diarios en junio, hasta 16,1 millones, aunque muy por debajo del promedio previo a la guerra de 24 millones de barriles diarios.
Los precios reflejaron ese alivio: el crudo North Sea Dated cayó 31 dólares por barril durante junio, hasta cerca de 68 dólares a comienzos de julio —su nivel más bajo desde enero y ligeramente por debajo del precio previo a la guerra—, tras haber alcanzado un máximo de 116,29 dólares el 9 de marzo. El Brent, según la agencia estadounidense EIA, promedió 85 dólares en junio, 22 dólares menos que en mayo.
La escalada que lo cambió todo
La tregua, vigente desde el 17 de junio, se quebró el 8 de julio tras nuevos ataques contra buques comerciales en el Estrecho de Ormuz. Los precios revirtieron parte de su caída de inmediato: el crudo de referencia europeo rebotó a cerca de 77 dólares por barril al momento de publicarse el reporte de julio de la AIE, mientras que en Londres el índice FTSE 100 cayó 1,7% el 8 de julio, lo que supuso su peor sesión en semanas. El propio presidente Donald Trump declaró en la cumbre de la OTAN en Ankara que la tregua con Irán estaba «terminada».
La AIE fue explícita sobre lo que está en juego: su proyección de que la oferta mundial caerá en promedio 3,7 millones de barriles diarios en 2026, hasta 102,6 millones, para luego repuntar 7,5 millones en 2027, depende por completo de una «rápida desescalada» del conflicto. «Los renovados intercambios de fuego en el Golfo esta semana resaltan los riesgos de no alcanzar un acuerdo de paz duradero, indispensable para la normalización de los mercados petroleros», señaló la agencia.
Una contracción histórica de la demanda
Por primera vez desde la pandemia de 2020, la AIE proyecta que la demanda mundial de petróleo caerá en 2026: un descenso interanual de 1 millón de barriles diarios, antes de repuntar en 2 millones de barriles diarios en 2027. La agencia señaló que esa contracción está «fuertemente sesgada» tanto por producto como por región: los petroquímicos, el LPG/etano y la nafta representaron casi la mitad de la caída, ya que el cierre del estrecho trastocó la producción y exportación de Oriente Medio, con Asia concentrando cerca de dos tercios del descenso trimestral global. China, con una caída de 1,5 millones de barriles diarios (-9%), fue por lejos el mayor contribuyente a ese retroceso.
Pese al repunte de la oferta de crudo, el mercado de productos refinados permaneció tenso: las refinerías globales aumentaron su procesamiento en 1,5 millones de barriles diarios en junio, pero seguían 6 millones por debajo del nivel del año anterior, con las refinerías exportadoras de Oriente Medio aún sin reactivarse y el procesamiento ruso reducido por los intensificados ataques con drones ucranianos.
Reservas estratégicas bajo presión
Los inventarios petroleros observados a nivel mundial subieron 21 millones de barriles en junio —el primer aumento mensual en cuatro meses—, impulsados por un incremento de 117 millones de barriles en petróleo «sobre el agua» (en tránsito marítimo). Los países miembros de la AIE ya liberaron unos 276 millones de barriles de los 400 millones comprometidos en el marco de la acción colectiva del 11 de marzo, cuando los 32 estados miembros acordaron por unanimidad activar sus reservas de emergencia, equivalentes a unos cuatro días de consumo mundial.
Analistas coinciden en que la brecha entre escenarios es amplia: mientras el banco Citi proyecta un precio tan bajo como 70 dólares por barril si la desescalada se consolida, la EIA estadounidense contempla escenarios cercanos a 105 dólares por barril si la crisis persiste. Esa dispersión de 35 dólares, según analistas citados por Discovery Alert, «no es ruido analítico: es una representación honesta de la incertidumbre binaria» que enfrenta hoy el mercado petrolero mundial.
